Éventuelles implications de la sortie de la fixité du régime de change sur le choix d’une nouvelle stratégie monétaire : recommandations aux autorités monétaires marocaines

Résumé

En analysant les interactions entre stratégie de politique monétaire et régimes de change adoptés au Maroc, la particularité du présent article est qu’il n’étudie pas l’impact de la politique de change et/ou de la politique monétaire sur un ou des indicateurs économiques, mais il étudie plutôt l’implication de la réforme touchant la politique de change sur la nécessité de mener une autre réforme touchant la politique monétaire. Je montre ainsi sur cet article que le ciblage d’inflation, que Bank Al-Maghrib envisage d’adopter suite à l’abandon graduel de l’ancrage du taux de change, n’est pas adapté à la nature des chocs économiques au Maroc et ne ferait que pénaliser l’économie marocaine. Je recommande alors comme stratégie alternative, une éventuelle adoption du ciblage du PIB nominal au lieu du ciblage d’inflation, afin d’améliorer la transmission de la politique monétaire à l’activité économique.